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化工行业周报:油价如期反弹,粘胶短纤、涤纶价格涨势持续

发布时间:2017-07-03    研究机构:中银国际证券

投资建议:本周油价如期反弹,对近期景气产品价格的持续上涨形成利好,继续关注涤纶、粘胶短纤,相关标的包括桐昆股份、恒力股份、三友化工、澳洋科技、南京化纤等。同时,MDI、氯碱产业链也阶段表现强势,值得关注。中长期重点关注三个维度:

1. 周期方面,目前油价仍处于低位,后续稳步复苏是大概率事件,建议关注价格弹性标的,如恒逸石化、桐昆股份、荣盛石化等;农药行业经历几年低迷,目前跨国公司补库存与业绩复苏显著带动出口回暖,关注联化科技、扬农化工、辉丰股份、利民股份等;丙烯酸及酯行业供需格局持续向好,关注卫星石化;

2. 成长方面,2017年下半年开始,全球OLED产业面临重大拐点,iPhone8的发布、面板产能的集体扩张将驱动OLED产业链的快速爆发,OLED材料相关标的被广泛关注,包括万润股份、濮阳惠成、强力新材等;电子化学品进口替代空间大,龙头成长机遇佳;新型显示带来新增需求,推荐关注康得新、鼎龙股份、上海新阳、巨化股份、江化微等;电动汽车增长良好,材料需求大增,看好沧州明珠、星源材质、杉杉股份;以及创新驱动,成长快速,坚持走差异化发展路线的标的,推荐关注海利得、安诺其(300067)、回天新材。

3. 主题方面,目前进入改革转型的深水区,国企改革的新进展将持续给行业带来催化,建议关注中化国际、湖南海利等。

板块行情表现

本周石油化工板块、基础化工板块分别上涨2.24%、1.73%,沪深300指数上涨1.39%。石化板块、化工板块走势分别领先大盘0.85和0.34个百分点。石化领涨个股包括蓝焰控股、卫星石化、岳阳兴长等,领跌个股包括宝莫股份、龙蟠科技、中国石化等;化工领涨个股包括永悦科技、江山化工、碳元科技等,领跌个股包括世名科技、海达股份、创新股份等。

重点产品价格跟踪及研判

(1)本周原油价格反弹。本周国际原油价格如期反弹,投资者低位空头回补操作增多有效提振油价,加之近期美元走弱也为油价提供了一定的支撑。本周WTI期货均价45.1美元/桶,较上周上涨4.5%;本周布伦特期货均价47.3美元/桶,较上周上涨3.5%。

(2)涤纶长丝价格上涨。本周涤纶长丝价格继续上涨。上游PTA、MEG略涨,利好市场心态,下游刚需平稳,涤丝库存不高,涤丝工厂炒涨挺市热情延续。利好桐昆股份、恒力股份、荣盛石化等。

(3)粘胶短纤价格稳步上涨。本周国内粘胶短纤市场稳步上涨,供应持续偏紧,行业基本处于零库存状态,行业开工率保持约9.1成水平。中端市场价格从15,000-15,100元/吨上涨至15,200-15,300元/吨,上涨幅度在200元/吨,或1.33%;高端市场主流价格从15,500元/吨上涨到15,600元/吨,上涨幅度在100元/吨,或0.65%。利好三友化工、澳洋科技、中泰化学等。

(4)PVC价格上涨。本周国内PVC整体市场厂家报盘走高。西北部分厂家价格上涨50-100元/吨,厂家库存压力不大,部分厂家处于负库存状态。原料电石受安检影响,运费上涨,各地到货价格上涨。利好中泰化学、新疆天业等。

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